風(fēng)水輪替太過吊詭。

2005年，雅虎(Nasdaq：YHOO)以“10億美元+雅虎中國(guó)”的禮包豪娶阿里巴巴集團(tuán)，現(xiàn)在則輪到阿里巴巴集團(tuán)說自己要收購(gòu)雅虎了。

6年之間，雅虎從巔峰跌至谷底，阿里巴巴集團(tuán)則一路向上，從阿里巴巴(1688.HK)、淘寶、支付寶、再到現(xiàn)在的阿里云，其擴(kuò)張的邊界至今沒有出現(xiàn)。

事情緣起于美國(guó)時(shí)間9月30日，阿里巴巴集團(tuán)董事局主席馬云在斯坦福大學(xué)的一次演講中表示，對(duì)于收購(gòu)雅虎，“阿里巴巴集團(tuán)非常非常有興趣”，并稱這是因?yàn)閷?duì)于彼此而言，“雙方都非常重要”。

前雅虎中國(guó)總經(jīng)理、現(xiàn)奇虎360公司董事長(zhǎng)周鴻祎認(rèn)為“雅虎對(duì)阿里巴巴很有價(jià)值”，其會(huì)成為馬云做大電子商務(wù)，以及解決阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)的最好方式。

“雅虎對(duì)阿里巴巴最有價(jià)值”

美國(guó)雅虎則已經(jīng)頹勢(shì)畢露，今年以來，雅虎股價(jià)已經(jīng)累計(jì)下跌了19%，市值已經(jīng)跌至170億美元。在上個(gè)月宣布解雇其CEO卡爾·巴茨之后，資本市場(chǎng)上關(guān)于其出售資產(chǎn)的猜測(cè)亦有多個(gè)版本。

阿里巴巴集團(tuán)收購(gòu)雅虎，傳言不斷。而馬云所選擇的發(fā)言場(chǎng)合——美國(guó)斯坦福大學(xué)的一次演講，這被解讀為一個(gè)非官方的信號(hào)，但充滿了強(qiáng)烈的暗示意味。阿里巴巴集團(tuán)官方表示對(duì)此不予置評(píng)。

周鴻祎認(rèn)為：收購(gòu)雅虎的前提是，雅虎必須有整合的價(jià)值。

傳言即將收購(gòu)雅虎的公司分為三類：一是微軟、新聞集團(tuán)，甚至AT&T、Verizon等運(yùn)營(yíng)商；二是銀湖合伙基金、安德森·霍洛維茨基金以及普羅維登斯資產(chǎn)公司等投資機(jī)構(gòu)；三是來自中國(guó)的阿里巴巴集團(tuán)。

周鴻祎認(rèn)為，雅虎對(duì)微軟、新聞集團(tuán)、AT&T、Verizon這樣的公司沒有多少價(jià)值，原因是這些公司或有業(yè)務(wù)與雅虎存在沖突，比如微軟、新聞集團(tuán)，或者與雅虎文化不符，整合很難，比如AT&T、Verizon。

第二類公司最有可能，但價(jià)值僅限于投資價(jià)值。

雅虎對(duì)阿里巴巴集團(tuán)最有價(jià)值。周鴻祎認(rèn)為這至少體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是流量?jī)r(jià)值，雅虎在全球流量排名中，僅次于Google、Facebook，這些流量除了有廣告價(jià)值外，還可為阿里巴巴的電子商務(wù)提供支持；二是支持阿里巴巴集團(tuán)成為一個(gè)全球性公司，馬云一直想把阿里巴巴集團(tuán)做成一個(gè)全球性的企業(yè)，進(jìn)軍美國(guó)沒有當(dāng)?shù)貓F(tuán)隊(duì)很難，雅虎的團(tuán)隊(duì)可以彌補(bǔ)這個(gè)不足；三是從公司安全的角度，雅虎是阿里巴巴集團(tuán)持股40%的股東，如果雅虎被一個(gè)不友好的公司收購(gòu)，這會(huì)讓阿里巴巴集團(tuán)更加難受。

周鴻祎認(rèn)為，馬云與雅虎創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)相交多年，會(huì)“更好說話”。

記者采訪獲悉，馬云已經(jīng)與雅虎創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)溝通過，并將在近期做一次正式的訪問，并評(píng)估雅虎的戰(zhàn)略價(jià)值。

“雅虎被拋棄了”

周鴻祎認(rèn)為，雅虎的資產(chǎn)過去數(shù)年一直在縮水。

雅虎一直是全球第一大郵箱服務(wù)提供商、第一大即時(shí)通訊服務(wù)提供商，但郵箱服務(wù)的重要性正在下降，新興的Facebook、Twitter等公司提供的產(chǎn)品與服務(wù)正在替代郵箱。雅虎曾經(jīng)是全球第二大搜索服務(wù)提供商，但其市場(chǎng)份額正在下降。雅虎今年8月在美國(guó)網(wǎng)絡(luò)搜索市場(chǎng)的份額為16%，低于兩年前的19%。相較之下，谷歌的市場(chǎng)份額則穩(wěn)定在65%，微軟的份額由兩年前的9%升至15%，大有趕超雅虎之勢(shì)。

當(dāng)然，雅虎仍然是全球第一大門戶，但周鴻祎認(rèn)為，門戶模式已經(jīng)過時(shí)，是一個(gè)“中年以上的業(yè)務(wù)”，對(duì)于投資者沒有多大價(jià)值。

周鴻祎認(rèn)為，雅虎最有價(jià)值的資產(chǎn)是日本雅虎與阿里巴巴集團(tuán)。雅虎中國(guó)前總經(jīng)理謝文說：在某種程度上，美國(guó)雅虎已經(jīng)只是一個(gè)擁有大量亞洲資產(chǎn)的資本符號(hào)，而不再是一個(gè)具有無(wú)限想象力的互聯(lián)網(wǎng)公司，它的出售已經(jīng)不是懸念，資本市場(chǎng)關(guān)心的是，它應(yīng)該出售給誰(shuí)，以什么樣的方式？

同時(shí)，雅虎正在被華爾街拋棄，或者說華爾街正在陰謀“殺死”雅虎。硅谷資深人士、Skanpay CEO陳彼鄰說，華爾街喜歡“串謀”，集中資金炒一家公司，或是炒一個(gè)行業(yè)，他們現(xiàn)在炒作的目標(biāo)是谷歌、Facebook、Linkedin，雅虎被拋棄了。

在華爾街眼里，雅虎有兩個(gè)特征不被看好：一是太保守，冒險(xiǎn)的公司更易被普通投資追捧；二是沒有猶太血統(tǒng)。在被華爾街熱捧的明星中，谷歌兩個(gè)創(chuàng)業(yè)者都是猶太血統(tǒng)；Facebook五位核心創(chuàng)業(yè)者中，有四位是猶太血統(tǒng)；Linkedin的創(chuàng)始人一樣是猶太血統(tǒng)。

近日，雅虎被出售的消息不斷。有消息人士透露，阿里巴巴集團(tuán)目前正在與新加坡國(guó)有投資公司淡馬錫控股(Temasek Holdings，以下簡(jiǎn)稱“淡馬錫”)進(jìn)行商談，考慮從淡馬錫融資回購(gòu)雅虎持有的阿里巴巴集團(tuán)40%股份。

同時(shí)，雅虎聯(lián)合創(chuàng)始人、前CEO楊致遠(yuǎn)有意與私募股權(quán)公司達(dá)成協(xié)議，使雅虎退出公開證券交易市場(chǎng)。雅虎市值約為170億美元。楊致遠(yuǎn)希望，以他對(duì)雅虎的了解說服收購(gòu)者，讓他繼續(xù)留在雅虎，幫助雅虎恢復(fù)以往的輝煌。

雅虎急需出售，這對(duì)阿里巴巴來說，是個(gè)機(jī)會(huì)。